A inflação nos Estados Unidos deve subir para 4,2% em 2026, puxada principalmente pela alta nos preços de energia causada pelo conflito no Oriente Médio. A projeção é da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) e foi divulgada pelo Financial Times.

Essa estimativa coloca os EUA com a maior inflação entre os países do G7 e mostra como o cenário global mudou após a escalada militar envolvendo Irã, Israel e os próprios EUA.

A OCDE prevê uma alta em relação aos 2,6% registrados em 2025, refletindo o aumento nos preços do petróleo e do gás natural desde o início do conflito.

Com custos mais altos, empresas devem tender a repassar aumentos ao longo da cadeia produtiva, o que acabaria chegando ao consumidor final.

Os efeitos também atingem a indústria. Isso acontece porque países do Golfo têm papel importante na produção de insumos essenciais, como fertilizantes, enxofre e gases industriais.

Fontes ouvidas pelo FT apontam que o Oriente Médio responde por 34% das exportações globais de ureia e por cerca de metade das vendas de enxofre. Esse cenário aumenta o risco de alta de preços em alimentos e produtos industriais.

Crescimento deve desacelerar

A inflação mais alta vem acompanhada de perspectivas mais fracas para a economia, em meio às incertezas sobre a duração e a intensidade do conflito.

A OCDE estima que o Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA deve crescer 2% em 2026 e desacelerar para 1,7% em 2027, refletindo a perda de poder de compra das famílias e o aumento dos custos para as empresas.

A instituição alerta que esse cenário pode piorar caso haja interrupções mais fortes no fornecimento de energia em meio à guerra no Irã.

No mundo, a expectativa também é de desaceleração. O crescimento global deve passar de 3,3% no ano passado para 2,9% em 2026, com leve recuperação no ano seguinte.

Já a inflação média dos países do G20 foi revisada para 4% em 2026, um aumento de 1,2 ponto percentual (p.p.), indicando que a pressão nos preços é generalizada.

Diferença em relação ao Fed

As projeções da OCDE são mais altas do que as do Federal Reserve (Fed), o banco central estadunidense, que trabalha com inflação próxima de 2,7% ao fim de 2026.

Mesmo com o cenário mais incerto, integrantes do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc) ainda esperam cortes de juros ao longo do ano, conforme fontes consultadas pelo FT.

A diferença nas estimativas se explica, em parte, pela visão mais cautelosa da OCDE, que projeta um impacto mais duradouro da alta da energia e considera efeitos acumulados de tarifas comerciais anteriores.

Além disso, a organização avalia que o mercado de trabalho segue aquecido, o que pode manter a inflação pressionada.

Cenário de risco

Em um cenário mais negativo, com o petróleo chegando a US$ 135 por barril no segundo trimestre, a inflação global pode subir quase 1 p.p. a mais.

Ao mesmo tempo, o crescimento econômico mundial pode cair cerca de 0,5 ponto percentual.

A OCDE avalia que medidas de apoio devem ser direcionadas principalmente às famílias mais vulneráveis e às empresas com condições de continuar operando, para reduzir o impacto da alta da energia.